Naturgy se desploma un 10% tras anunciar su división en dos cotizadas

La compañía tiene previsto escindirse en dos cotizadas que englobarán los negocios regulados (infraestructuras de gas y electricidad) y liberalizados (generación y comercialización), bajo el denominado proyecto Géminis.

El presidente de Naturgy, Francisco Reynés, consideró que este proyecto tendrá «unas consecuencias espectaculares para España, ya que se crean dos campeones nacionales, en tamaño y capitalización, por encima de la mitad de compañías del Ibex 35».

La actual Naturgy tiene un valor de empresa de unos 40.000 millones de euros, sumando su capitalización a día de hoy de unos 27.000 millones de euros y la deuda a cierre del año pasado de casi 13.000 millones de euros, a repartir entre las dos nuevas compañías.

Desde Renta 4 consideran que «pese a que el efecto de esta operación consideramos que podría ser positivo, seguimos pensando que la cotización actual está en unos niveles realmente exigentes por lo que reiteramos nuestra recomendación de infraponderar» las acciones, con un precio objetivo de 24,7 euros, un euro por debajo de la actual cotización. Por su parte, Aranzazu Bueno, analista de Bankinter, considera que el objetivo que busca Naturgy con esta escisión es que «cada una las dos compañías se focalice en sus actividades respectivas y optimizar la estructura del grupo». «Al estar acotados los riesgos y negocios de cada grupo, permitirá focalizarse mejor en la búsqueda de oportunidades y de financiación», indica.

En cualquier caso, el valor final tras el proceso de cada una de ellas dependerá de la asignación final de la deuda para que cada compañía mantenga sus objetivos crediticios de 'investment grade', señaló Reynés. Así, el ejecutivo de la energética indicó que se crean «dos hermanos gemelos» con esta escisión del grupo, con el objetivo de que cada una de las dos compañías se «focalicen» en sus actividades respectivas.

De esta manera, el proyecto supondrá la separación de estos negocios de Naturgy en esos dos grandes grupos cotizados, que mantendrán la composición accionarial actual y se situarían entre las primerasveinte compañías del Ibex por capitalización bursátil.

En lo que respecta al calendario, Naturgy espera finalizar el análisis de la operación en los próximos meses, con el objetivo de ejecutar la escisión a lo largo de este año, después de someterlo a la aprobación definitiva por parte de la junta general de accionistas.