BBVA descarta que la denuncia del Sabadell afecte a la opa

Cuando apenas transcurrieron unas horas desde que el banco presidido por Carlos Torres decidiera anunciar que lanzaría una opa hostil, el Sabadell remitió un hecho relevante en el que afirmaba que la documentación que BBVA había enviado a los analistas, que no estaba incorporada en el anuncio de la opa, y la información que se había dado en la reunión y rueda de prensa incumplía un precepto de la ley de opas al introducir «datos incompletos que pueden afectar al mercado». En concreto, se refería a las declaraciones de Torres en las que insinuaba que habría accionistas del banco dispuestos a acudir a esa operación.

Desde el viernes, BBVA se encuentra analizando la comunicación que Banco Sabadell remitió el jueves por la noche a la CNMV aunque diversas fuentes consultadas por este diario apuntan que será el regulador el que decida, aunque pocos inversores darían por válida una paralización del proceso. Lo que el Sabadell estaría buscando con esta medida no es tanto paralizar la opa hostil como que BBVA dé la información de cuáles son los accionistas relevantes con el objetivo de que el mercado tenga con información «completa y transparente».

BBVA está analizando la denuncia que Sabadell hizo ante la CNMV, aunque considera que no va a tener ningún efecto sobre el proceso y que la oferta no negociada seguirá adelante. El siguiente paso en este proceso será la presentación de la solicitud de autorización de la opa a la CNMV en las próximas dos semanas, junto a un proyecto explicativo y otros documentos complementarios.

Las acciones de ambas compañías están cayendo en este inicio de semana, aunque lo hacen a ritmos distintos. En el caso de BBVA, cede a media sesión un 0,5%, lo que le lleva a situarse en el entorno de los 9,6 euros por título. Por su parte, las acciones de Sabadell se dejan más de un 1% hasta el entorno de los 1,85 euros.

A la espera de que BBVA registre el folleto oficial de la opa ante la CNMV, momento en el que se activará todo el proceso, el mercado sigue analizando la operación y sus posibles derivadas. Para algunos analistas, el banco presidido por Carlos Torres únicamente tiene margen de mejorar su oferta por Sabadell en caso de que explore la opción de vender la filial británica TSB, según indica Barclays. «Creemos que una venta de TSB, con términos en línea con la reciente transacción de Virgin Money, podría permitir a BBVA incluir un elemento de efectivo de hasta el 10% de la oferta, con un impacto incremental en CET1 limitado para los accionistas de BBVA», añade.

Los analistas del banco británico consideran que TSB no tiene la escala suficiente para la estrategia de crecimiento que tiene BBVA en los mercados donde opera con presencia física. «Creemos que una venta sería bien recibida», considera.

De hecho, esta venta podría desbloquear el acuerdo. Según Barclays, la postura del consejo de administración de Banco Sabadell de que la oferta de BBVA infravalora el potencial del banco «se podría interpretar en jerga de fusiones que necesitan elevar el precio un 10%.